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伊尔艾朗:全球经济的四大正向发展
添加时间:2018-01-09
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安联集团首席经济顾问伊尔艾朗在彭博视角专栏指出,全球经济正有四大正向发展。

他说,最近金融市场只聚焦於美股再创新高,比特币价格狂飙,VIX恐慌指数跌破10,及殖利率曲线持续走平等话题,一些攸关经济基本面与政策的数据及情势却遭到忽视;然而这些正向发展却可能对2018年具有重要意义,甚至更久。

伊尔艾朗指出,以下四项发展特别值得观察:

1.全球同步复苏:上周中国、日本、欧洲的经济数据及美国11月就业报告均佳,进一步显示全球经济动能持续同步增强,这也可能降低各国间的汇率与贸易紧张。

2.政策进展:美国国会审议减税案迭有进展,加上政府预定於元月宣布扩大基础建设计画,都是政策面的利多。

3.结构性经济不确定下降:欧盟与英国间的「脱欧」谈判将迈入第二阶段,将进行较建设性的协商,包括贸易安排等。

4.市场更有秩序地接近利率上升:市场已充分预期联准会(Fed)13日将升息,且正在自行消化明年继续升息的可能性。例如2年期美债殖利率已上升到1.8%,过去3个月共上升约50基点,但并未搅乱金融市场及拖累经济成长,进一步显示Fed正在进行一次「漂亮的正常化」。

伊尔艾朗说,当然,并非所有的经济与政策基本面皆属有利。美国11月工资年升率仅2.5%,仍相对偏低。殖利率曲线走平,也令人担心经济衰退的风险升高。欧洲的区域统合政策仍缺乏进展,各国仍在等待德国新内阁的组成。另外全球经济如何吸收各大央行同时进行政策正常化的影响,及各国能否继续承担庞大负债,都值得密切观察。

他指出,上周各项正向发展,都显示当前及2018年经济成长势头更加坚实,也为高资产价格提供一些基本面的支撑。更重要的是,基於中期经济展望面临诸多挑战,因此如何掌握目前的好景推动结构性改革,对当代及後代人都具有重要意义。